在那个风雨飘摇的上世纪三十年代，南京城弥漫着旧时代的颓靡与新思潮的激荡。年轻画家于水村，本该在画布上挥洒理想，却因一场意外邂逅了命运的红线——歌女桃枝。桃枝虽身处风月场，却有着不染尘埃的高洁灵魂，她的正直与美丽，成为了于水村艺术生命中的缪斯。两人从相知到相爱，却终究敌不过世俗眼光与身份的巨大鸿沟。

现实的冷水浇灭了激情的火焰，有情人被迫分道扬镳。桃枝转身嫁作银行大亨之妻，看似荣华加身，实则心如死灰；而于水村只能在深夜借酒浇愁，以为这段情缘已彻底终结。殊不知，桃枝心中爱意未减分毫，为了守护爱人，她早已做好了牺牲性命的准备。与此同时，桃枝的妹妹李小桃不甘于歌女的卑微身份，一心攀附权贵跻身上流，最终却在欲望的漩涡中付出了惨痛代价。这是一出关于爱、牺牲与时代悲剧的挽歌，在金陵的烟雨中久久回荡。

置身于上世纪三十年代风雨飘摇的南京城，这部影片如同一曲凄美的挽歌，将个体命运置于时代的洪流中审视。于水村与桃枝的爱情，始于画布与歌喉的共鸣，却终于身份与世俗的壁垒。最令人动容的莫过于桃枝这个角色，她虽身陷风月场，灵魂却高洁如莲。为了守护于水村的艺术生命，她忍痛嫁作银行大亨之妻，那份“心如死灰”下的隐忍牺牲，比任何直白的告白都更具冲击力。

反观妹妹李小桃，其攀附权贵的欲望最终酿成苦果，与姐姐形成了鲜明对照。导演没有停留在爱情的甜腻上，而是借由两人的分道扬镳，揭示了旧时代下小人物无法自主的悲剧宿命。金陵烟雨中的这段情缘，终究成了回不去的旧梦，让人唏嘘不已。